Earnings-Call-Transkripte durchsuchen (und warum Stichwortsuche scheitert)

Führungskräfte benutzen Ihre Worte nicht

Ein CFO sagt nicht "Problem". Er sagt Gegenwind, Druck, Schwäche, ein herausforderndes Umfeld. Er sagt nicht "uns geht die Kapazität aus", sondern die Nachfrage übersteigt das Angebot, oder die Lieferzeiten haben sich verlängert, oder wir allokieren. Suchen Sie das schlichte Wort, finden Sie die kleine Teilmenge derer, die es zufällig benutzt haben.

Das ist kein Fehler eines bestimmten Werkzeugs. Es liegt in der Natur des Abgleichs von Zeichenketten mit einer Sprache, in der derselbe Sachverhalt ein Dutzend zulässiger Formulierungen hat und das Fachregister die deutlichen meidet. Das Werkzeug hat getan, was Sie verlangt haben. Verlangt haben Sie weniger, als Sie meinten.

Drei Fehlschläge, die man kennen sollte

• Das falsche Negativ: drei Treffer kommen zurück, Sie schließen, das Thema kam kaum vor, und die anderen vierzig Erwähnungen nutzten eine andere Formulierung.
• Das verlorene Subjekt: eine Suche nach "Margen" über eine Branche liefert hunderte Passagen, ohne dass erkennbar wäre, zu welcher Firma jede gehört, ohne jede zu öffnen.
• Die zahllose Liste: Sie finden, wer etwas erwähnt hat, aber nicht wie viele, und eine Handvoll Zitate wird für einen Trend gehalten.

Nach der Sache fragen, nicht nach dem Wort

Die bessere Recherche-Einheit ist eine Frage samt ihren Filtern: Was haben Unternehmen dieses Sektors in diesem Quartal zur Preissetzungsmacht gesagt, wer davon hat es beziffert, und wie viele waren es insgesamt. Das sind drei verschiedene Operationen gegen das Archiv, und ein getipptes Stichwort führt keine davon sauber aus.

Eine Frage übersteht außerdem, falsch gewesen zu sein. Findet die erste Formulierung nichts, kann der nächste Versuch die Worte nehmen, die eine Führungskraft tatsächlich wählen würde, und der übernächste das Zeitfenster weiten. Stichwortsuche liefert eine Ergebnismenge, eine Frage liefert eine Suche, die sich korrigieren lässt.

Zählen und Zitieren sind verschiedene Aufgaben

Ein Zitat beweist, dass etwas gesagt wurde. Eine Zählung beweist, wie verbreitet es war. Beides zu verwechseln ist der Weg von Recherche zu Anekdote: fünf anschauliche Passagen zu einem Thema fühlen sich wie ein Trend an, und sie sind fünf Passagen aus einer Grundgesamtheit, die Sie nie gemessen haben.

Jede ernsthafte Aussage über einen Sektor braucht beides. Die Zählung belegt, dass ein Muster existiert, die Zitate zeigen, wie das Muster klingt, und erlauben dem Leser die Prüfung. Eine Antwort mit nur einem von beidem ist eine halbe Antwort.

Wie earnings.chat dabei hilft

Sie fragen in normaler Sprache, das Suchen passiert dahinter: das Archiv wird durchsucht, der Umfang gezählt, und die Antwort kommt mit den stützenden Passagen zurück, jede mit Unternehmen, Datum und Sprecher versehen. Findet die erste Formulierung nichts, wird mit den Worten nachgesucht, die eine Führungskraft benutzen würde, statt Ihnen eine leere Liste zu reichen.

Das Archiv umfasst über 253.000 Earnings Calls von 12.853 Unternehmen zurück bis 2020, und Fragen lassen sich nach Sektor, Branche, Land oder Zeitraum eingrenzen. Was es nicht tut: eine Lücke mit etwas Plausiblem füllen. Wenn die Calls es nicht hergeben, sagt die Antwort, dass die Calls es nicht hergeben.